2022年上半年，硬科技賽道的融資C位，非機(jī)器人莫屬。
以物流機(jī)器人的獨(dú)角獸為例，去年9月，海柔創(chuàng)新連續(xù)完成兩輪超15億人民幣的融資還歷歷在目，創(chuàng)造了2021年工業(yè)應(yīng)用
移動(dòng)機(jī)器人行業(yè)的融資紀(jì)錄。2022年初，海柔創(chuàng)新的估值已達(dá)100億元，而在完成D+輪融資以后，其估值攀升至20億美元以上。今年6月，梅卡曼德也宣布完成近10億元C+輪融資，這是梅卡曼德在過去一年內(nèi)獲得的第三次大額融資。
巨額融資、高估值，海柔創(chuàng)新、梅卡曼德的情況只是機(jī)器人賽道的冰山一角。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年6月30日，機(jī)器人賽道已披露的融資事件數(shù)量達(dá)82起，工信部副部長辛國斌在2022世界機(jī)器人大會(huì)上表示，上半年中國機(jī)器人行業(yè)已披露融資金額超過50億元。
縱觀上半年的整個(gè)機(jī)器人賽道，服務(wù)機(jī)器人和
工業(yè)機(jī)器人依然是資本追捧的對象，其中，物流機(jī)器人、協(xié)作機(jī)器人、機(jī)器視覺以及醫(yī)療手術(shù)機(jī)器人賽道表現(xiàn)亮眼。
同時(shí)，在82起融資事件中，資本的布局偏早期，融資事件集中在Pre-A輪、戰(zhàn)略融資和A輪。并且機(jī)器人企業(yè)的起步融資金額也在持續(xù)走高，千萬級融資金額已成為常態(tài)。
而隨著小米發(fā)布人形機(jī)器人、馬斯克人形機(jī)器人發(fā)布時(shí)間的臨近，更是讓機(jī)器人的熱度甚囂塵上。在股市行情上，近期機(jī)器人板塊快速拉升，機(jī)器人概念一周上漲超5%。
盡管熱度不斷推高，但也不缺乏冷靜的聲音。
隨著市場情緒的高漲，資本的態(tài)度則頗為復(fù)雜，不少一級市場投資人開始持幣觀望。有投資人向光錐智能表示，機(jī)器人賽道進(jìn)入高估值階段，更愿意尋找性價(jià)比高的項(xiàng)目出手。
據(jù)悉，不久前，由于新股東H Capital的部分打款未到賬，海柔創(chuàng)新估值20多億美金的E輪融資遇阻。
這會(huì)不會(huì)成為下半年機(jī)器人賽道融資走向的一個(gè)信號(hào)？機(jī)器人賽道行至中途，從去年到今年上半年的融資熱，在下半年還會(huì)延續(xù)嗎？
01 熱錢涌入機(jī)器人
據(jù)光錐智能的不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年上半年，已披露的融資事件數(shù)量總計(jì)82起，融資累計(jì)總金額超50億元，其中27起超億元人民幣。
在已披露的融資事件中，工業(yè)機(jī)器人賽道38起、
服務(wù)機(jī)器人賽道41起，而特種機(jī)器人為3起。投資領(lǐng)域偏好明顯，工業(yè)機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人賽道較為突出。
在服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域，根據(jù)獲得融資的企業(yè)，共分為醫(yī)療機(jī)器人、商用服務(wù)機(jī)器人和家用服務(wù)機(jī)器人三大類。其中，商用服務(wù)機(jī)器人獲得融資16起，醫(yī)療機(jī)器人在上半年也備受資本關(guān)注，融資數(shù)量同樣為16起，而家用服務(wù)機(jī)器人在上半年相對遇冷，僅發(fā)生了9起融資事件。
從融資金額來看，最高融資金額為3億美元，來自于輕量級協(xié)作機(jī)器人鎂伽科技。該筆融資由高盛資產(chǎn)管理、亞投資本、紀(jì)源資本聯(lián)合領(lǐng)投。
從時(shí)間維度上來看，2022上半年，融資事件的峰值出現(xiàn)在6月，發(fā)生18起，5月融資數(shù)量最少，僅為6起，平均每月發(fā)生13起融資事件。
在各細(xì)分賽道中，物流機(jī)器人、機(jī)器視覺、協(xié)作機(jī)器人以及手術(shù)機(jī)器人頗受資本青睞。
從融資規(guī)模來看，在已披露的融資事件中，千萬級金額的融資成為主流，共43起，占比60.5%，超億元級別的融資事件27起。值得注意的是，上半年超億元的融資中，商用服務(wù)機(jī)器人僅為2起，分別是洛必德和優(yōu)地科技。
從投資輪次來看，上半年機(jī)器人賽道投融資主要集中在早期項(xiàng)目。其中，Pre-A輪數(shù)目最多，發(fā)生19起，占比約為23%；戰(zhàn)略事件數(shù)目位列第二，發(fā)生11起，占比約13%；A輪和A+輪融資事件數(shù)目并列第三，都發(fā)生了10起，占比約12%。、
從地區(qū)分布來看，上半年機(jī)器人賽道的投融資事件密集扎堆于北京、深圳兩地，且主要為工業(yè)機(jī)器人。此外，上海和杭州的融資事件也分別達(dá)到了12起和8起；其他地區(qū)如蘇州、南京、西安等地也有機(jī)器人企業(yè)獲得融資。
根據(jù)上半年的融資事件，光錐智能還整理出了機(jī)器人賽道的投資機(jī)構(gòu)top8，其中源碼資本、順為資本、藍(lán)馳創(chuàng)投和紅杉中國更為關(guān)注機(jī)器人領(lǐng)域，順為資本在上半年押注機(jī)器人賽道6次，源碼資本、紅杉和藍(lán)馳創(chuàng)投也曾多次出手。此外，還有騰訊、美團(tuán)和阿里等大廠也在陸續(xù)入場。
02 深水里有大魚
資本對于機(jī)器人賽道的看好，來源于其背后的勞動(dòng)力替代/補(bǔ)充價(jià)值，縱觀所有品類的機(jī)器人，工業(yè)機(jī)器人一直是機(jī)器人大賽道里的“香餑餑”，而今年又以協(xié)作機(jī)器人最為熱門。
不同于傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)械臂的“大塊頭”，協(xié)作機(jī)器人輕巧靈便，可以根據(jù)末端執(zhí)行器的不同應(yīng)用在不同領(lǐng)域。而在8月份，剛過去不久的2022年世界機(jī)器人大會(huì)上，協(xié)作機(jī)器人也受到許多觀眾的關(guān)注。
在大家普遍的印象中，協(xié)作機(jī)器人的工作場景可能是在工廠里擰螺絲，亦或者在流水線上打磨器械。但在世界機(jī)器人大會(huì)的展臺(tái)上，協(xié)作機(jī)器人卻已經(jīng)應(yīng)用在了包括餐飲、零售、教育、醫(yī)療健康等眾多非標(biāo)準(zhǔn)化的場景中。
本質(zhì)上，協(xié)作機(jī)器人的核心定位，在于成為人的助手，幫助人們完成工作中一些簡單重復(fù)的事情，以達(dá)到降低整體用人成本，提高工作效率的目的。比如在手術(shù)場景中，協(xié)作機(jī)器人可以替代護(hù)士，在主刀醫(yī)生需要的時(shí)候及時(shí)遞上手術(shù)器械；亦或者在車輛檢修的過程中，為工人適時(shí)地遞上工具。
當(dāng)然更多時(shí)候，協(xié)作機(jī)器人是能獨(dú)立完成許多事情的，比如在協(xié)作機(jī)器人品牌艾利特的展臺(tái)上，其與AI餐飲聯(lián)合推出的煎餅果子機(jī)器人就能實(shí)現(xiàn)從從倒面糊、攤餅、撒蔥花再到折疊裝袋的一整套流程。遨博智能的按摩機(jī)器人甚至還能根據(jù)人的呼吸頻率進(jìn)行貼身的按摩理療服務(wù)。
除了協(xié)作機(jī)器人以外，建筑機(jī)器人同樣也是機(jī)器人賽道中的一個(gè)巨大品類。由于建筑行業(yè)“危、繁、臟、重”的特點(diǎn)，以及建筑行業(yè)用工荒等問題，使得建筑場景成為體量幾萬億級的機(jī)器人換人場景之一。
在世界機(jī)器人大會(huì)上，博智林建筑機(jī)器人的全自動(dòng)自動(dòng)鋪磚機(jī)器人可以在不到兩分鐘的時(shí)間里，鋪完了一塊800*800mm的地磚。這與人工鋪地磚的效率相比提升了將近4倍。
而除了地磚機(jī)器人之外，在建筑機(jī)器人的展區(qū)里，應(yīng)用在各種建筑場景的機(jī)器人還包括面向室內(nèi)數(shù)據(jù)測量的測量機(jī)器人、高懸在半空的外墻噴涂機(jī)器人，以及負(fù)責(zé)室內(nèi)裝修的墻壁粉刷機(jī)器人等等。
光錐智能了解到，從整體性價(jià)比的角度，建筑機(jī)器人不僅在成本和效率上優(yōu)于人工，而且機(jī)器作業(yè)的精細(xì)度也要更高。而從目前建筑機(jī)器人覆蓋的種類來看，無人化工地或?qū)⒃诓贿h(yuǎn)的將來成為現(xiàn)實(shí)。而基于建筑機(jī)器人的巨大潛力，上半年，一造科技、筑橙科技以及領(lǐng)鵲科技等建筑機(jī)器人公司相繼獲得了融資。
今年上半年，同樣得到資本青睞的其實(shí)還有醫(yī)療手術(shù)機(jī)器人。而這一次在世界機(jī)器人大會(huì)，醫(yī)療機(jī)器人的展位也尤為熱鬧，匯集包括天智航、術(shù)銳、直觀復(fù)星等多家機(jī)器人公司。
與建筑替代人的初衷不同的是，手術(shù)機(jī)器人目前最主要的任務(wù)還是以協(xié)作的方式為手術(shù)醫(yī)生“賦能”為主。
眾所周知，一個(gè)合格的外科醫(yī)生除了要精通病理之外，更重要的還在于他那能夠穩(wěn)定執(zhí)刀的手。而要達(dá)到一流的手術(shù)水平，一個(gè)醫(yī)生通常要經(jīng)過從學(xué)校到工作崗位的多年練習(xí)。但手術(shù)機(jī)器人的應(yīng)用卻能極大地縮短這一過程，讓年輕的醫(yī)生也能主持復(fù)雜的手術(shù)。
比如在世界機(jī)器人大會(huì)上，光錐智能觀看了術(shù)銳機(jī)器人的工作人員進(jìn)行的一場模擬手術(shù)?，F(xiàn)場，光錐智能也進(jìn)行了體驗(yàn)，借助術(shù)銳的手術(shù)機(jī)器人，從未接觸過手術(shù)我們也能輕松完成模擬手術(shù)的工作，將一個(gè)不到2毫米的小圓圈從一個(gè)小釘上取下，然后套在另一個(gè)小釘上。
從普通人也能在機(jī)器人的幫助輕松完成“高難度”的手術(shù)動(dòng)作來看，手術(shù)機(jī)器人的出現(xiàn)，不僅極大地縮短了一個(gè)手術(shù)醫(yī)生的成材時(shí)間，同時(shí)改變了操作不精準(zhǔn)、損傷大的情況，達(dá)到了手術(shù)微創(chuàng)化、精準(zhǔn)化、效果優(yōu)的目的。而隨著手術(shù)機(jī)器人國產(chǎn)化趨勢的加強(qiáng)，國內(nèi)的手術(shù)機(jī)器人正在逐步獲得市場的認(rèn)可。
在醫(yī)療展位的旁邊，“明星賽道”商用服務(wù)機(jī)器人也同樣熱鬧非凡。
近些年，國內(nèi)的商用服務(wù)機(jī)器人發(fā)展迅猛，擎朗智能在去年年底各產(chǎn)品線出貨量累積兩萬臺(tái)，而2022剛過半，其出貨量就已經(jīng)超3萬臺(tái)，呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長的趨勢。獵戶星空、云跡科技等公司緊隨其后，出貨量也在萬臺(tái)級。
擎朗智能的工作人員向光錐智能介紹，目前商用服務(wù)機(jī)器人不僅在量級的提升，而且在此基礎(chǔ)上，又拓展了醫(yī)療場景，推出醫(yī)院的物流配送機(jī)器人和消殺機(jī)器人等產(chǎn)品。
目前，商用服務(wù)機(jī)器人市場滲透率僅為3%-5%。應(yīng)用場景再拓寬、出貨量飛速增長，商用服務(wù)機(jī)器人賽道正處于即將爆發(fā)的一個(gè)黃金節(jié)點(diǎn)上。
在協(xié)助人、替代人以及服務(wù)人3個(gè)大邏輯下，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)在各個(gè)應(yīng)用場景下的發(fā)展方興未艾，正逐漸成為一片熱土。
03 下半年，坦途還是荊棘？
在人口老齡化，人口自然增長率逐年下降已成基本國情的背景下，機(jī)器人市場的未來其實(shí)毋庸置疑。但同樣，我們也不能忽視當(dāng)前機(jī)器人賽道所存在的許多問題。
今年的世界機(jī)器人大會(huì)上，展覽中人氣最高的無疑要屬大連蒂艾斯機(jī)器人的展位，由于其展出形似鄧麗君、愛因斯坦的人形機(jī)器人能夠完成旋轉(zhuǎn)頭部、展開手臂等肢體動(dòng)作，皺眉、抿嘴等表情一氣呵成，效果十分逼真，從而讓它成為整個(gè)展會(huì)上“最靚的仔”。
在這個(gè)展臺(tái)上，隨人形機(jī)器人一起展出的其實(shí)還有一些零部件。比如一雙能夠看清內(nèi)部機(jī)械結(jié)構(gòu)，不停模擬著蝴蝶翅膀扇動(dòng)的
機(jī)械手臂。
從透明的外殼看進(jìn)去，這條機(jī)械手臂的手指部分至少含有六七十個(gè)關(guān)節(jié)和傳動(dòng)裝置，而從其展示動(dòng)作上看，這條手臂的靈活程度，以及其能做出的動(dòng)作也都幾乎不亞于真人。
不少人形機(jī)器人手部還只是一個(gè)簡單的鉗子，能夠抓取的東西有限。所以如果手部足夠靈活，其實(shí)意味著背后巨大應(yīng)用前景。
但是，當(dāng)我們懷著期待的心情向該展位的工作人員請教的時(shí)候，卻被告知這條手臂目前并沒有抓取重物的能力，也就是說，它現(xiàn)在的主要作用，其實(shí)就是作為展示的“花瓶”。而如果想要擁有真正的實(shí)用性，可能還需要好幾年的時(shí)間。
只能看卻不能用的機(jī)械臂，聽起來似乎有些“雞肋”。但這種“雞肋”其實(shí)普遍存在于現(xiàn)在的機(jī)器人市場中。
以我們在世界機(jī)器人大會(huì)上看到的一個(gè)獼猴桃采摘機(jī)器人為例，雖然這臺(tái)機(jī)器人能夠完成獨(dú)立獼猴桃采摘，但整個(gè)過程其實(shí)非常緩慢，采摘十幾個(gè)果子，大概需要四、五分鐘。但這個(gè)過程如果用人工來進(jìn)行，可能只需要一兩分鐘。
也就是說，在這項(xiàng)工作中，機(jī)器人的效率并沒有比人更快。
同時(shí)，在現(xiàn)場展示的場景中，機(jī)器人的獼猴桃采摘是比較簡單的，除了果子就是果子，沒有任何遮擋。但在實(shí)際果園中，由于獼猴桃果樹的枝丫阻擋等問題，機(jī)器人識(shí)別水果，避開枝丫等問題都將受到挑戰(zhàn)。而這一系列的問題，都讓機(jī)器人替代人的底層邏輯存在漏洞。
而除了產(chǎn)品能力之外，機(jī)器人可能還面臨同質(zhì)化的問題。
比如在醫(yī)療機(jī)器人領(lǐng)域，作為輔助醫(yī)生的腔鏡手術(shù)機(jī)器人，大部分品牌采用的其實(shí)都是同樣的方案。這些手術(shù)機(jī)器人在設(shè)備外形、操作方式上都大同小異。
這其中，我們看到唯一有所不同的是術(shù)銳。術(shù)銳的單孔腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人將內(nèi)窺鏡、手術(shù)工具集成到一個(gè)機(jī)械臂上。據(jù)悉，這種單孔的設(shè)計(jì)里有著術(shù)銳的專利。
不只是醫(yī)療手術(shù)機(jī)器人，商用服務(wù)機(jī)器人也面臨著同樣的問題。
在商用服務(wù)機(jī)器人展廳，五花八門的送餐機(jī)器人、酒店機(jī)器人和導(dǎo)覽機(jī)器人穿梭在行人之間，不僅能夠與觀眾互動(dòng)，遇到行人還會(huì)“禮讓”，看著十分智能。但無論是從功能還是外形上，如果沒有品牌logo，我們無法準(zhǔn)確地將它們進(jìn)行區(qū)分。
據(jù)悉，送餐、消殺以及酒店配送等商用機(jī)器人都是基于低速無人自動(dòng)駕駛的移動(dòng)底盤設(shè)計(jì)，而且在底盤的設(shè)計(jì)上并不像清潔機(jī)器人那樣需要搭載清潔模塊，上面的模塊可以更換，放餐盤就是送餐機(jī)器人，裝消毒液箱就是消殺機(jī)器人。
所以，在無法形成差異化的情況下，廠商的競爭力在哪？這其實(shí)是需要眾多機(jī)器人廠商思考的問題。
而這些問題，其實(shí)也在資本市場上得到反映。
雖然上半年的融資熱不可否認(rèn)，但在上半年披露的融資事件里，部分在去年就已經(jīng)完成，對外披露時(shí)往往意味著下一輪融資已經(jīng)開始。融資公開信息的滯后性，讓我們不能只從現(xiàn)有數(shù)據(jù)就輕易判斷機(jī)器人賽道一整年的發(fā)展趨勢。
“今年以來，硬科技賽道整體的投融資速度在下降。在機(jī)器人賽道，大多數(shù)人仍然是在觀望，沒有下手去投資。”一位資深硬科技投資人向光錐智能表示，我們曾經(jīng)看過不少
機(jī)器視覺3D檢測的機(jī)器人公司，說是有技術(shù)壁壘，但放眼市場上同類公司有近20家。所以，我們最后選擇了投資他們的上游公司——3D檢測芯片。
“機(jī)器人太貴了。”不少硬科技賽道的投資人，今年都有這樣的感受。
在一級市場，機(jī)器人的估值高得嚇人。節(jié)卡機(jī)器人完成約10億元人民幣的D輪融資后，估值將達(dá)到50億人民幣；海柔創(chuàng)新在今年年初進(jìn)行的一輪融資中，估值就已經(jīng)超20億美元，中國機(jī)器人網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，其估值達(dá)到收入的166倍，顯著高于行業(yè)平均水平；近期，極智嘉（Geek+）也于近期完成1億美元新一輪融資，投后估值超20億美元。
追著機(jī)器人的風(fēng)口，過億元的天使輪融資都已成為家常便飯，導(dǎo)致部分廠商陷入盲目樂觀，開始無度擴(kuò)張、瘋狂營銷，這樣的特征在商用服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域尤為明顯。
當(dāng)擴(kuò)張的速度高于市場的需求時(shí)，泡沫就開始出現(xiàn)。
此前，普渡CEO張濤在公開信中曾表示，商用服務(wù)機(jī)器人“全行業(yè)幾乎都未實(shí)現(xiàn)盈利”。業(yè)績無法消化高估值，2022上半年，普渡科技和擎朗智能等多家頭部商用服務(wù)機(jī)器人企業(yè)陸續(xù)被曝裁員，這兩家都曾在賽道里創(chuàng)造輝煌的融資紀(jì)錄。
在家用服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域，“掃地機(jī)器人第一股”科沃斯的最新市值為457.26億元，最新市盈率（TTM）為22.03，處于歷史新低，歷史最高為289.88；而另一巨頭石頭科技當(dāng)前市值為294.59億元，市盈率（TTM）為20.52，歷史最高72.49。
不久前，亞馬遜以17億美金的估值擬收購掃地機(jī)器人iRobot，這也是亞馬遜有史以來的第四大交易。這筆交易中，iRobot市銷率（PS）大約為1.5。
市銷率和市盈率的降低，從二級市場來看，國內(nèi)外的機(jī)器人賽道，都在擠泡沫。
下半年，或許捂緊錢包、等待收入升上去、PS（市銷率）降下來，才是市場的真實(shí)寫照。
04 結(jié)語
狂歡過后，資本終究會(huì)回歸理性。
但對于機(jī)器人產(chǎn)業(yè)而言，市場的波動(dòng)只是階段性問題，只要人口紅利消退的趨勢沒有改變，機(jī)器人就仍然會(huì)繼續(xù)向好發(fā)展。
風(fēng)物長宜放眼量，機(jī)器人的新周期，或許就在寒冬之后開啟。
